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比特币距离5万美元的新高仅一步之遥的突然回落令许多投资者感到意外。下面是可能发生的情况。

比特币在周一早些时候暴跌，而此前不久，它看起来已经准备好令人信服地突破5万美元。

根据CoinDesk 20的数据，这个最大的加密货币在亚洲时间早盘从近4.9万美元跌至45,926美元，最后在近47,790美元附近盘整——当天下跌1.8%。

这一下跌令许多投资者感到意外，因为在最近一波机构收购浪潮引发的乐观情绪中，一个引人注目的历史高点似乎即将出现。

那么发生了什么?这里有三个原因可以解释价格的突然回落。

1. 资金压力

Stack Funds的首席运营官兼联合创始人Matthew Dibb告诉CoinDesk:比特币和其他加密货币总体上看起来过热，亚洲交易日的下跌可能是一种‘资金重置’，以积蓄能量另其价格涨至5万美元以上。

事实上，在比特币永久期货市场(也被称为融资利率)持有多头头寸的成本周日升至0.109%的12个月高点，表明市场存在过度的看涨杠杆，即过热。

平均融资利率从1月底开始攀升，并在特斯拉上周一披露比特币投资之后飙升至数月高点。这表明，最近从4万美元以下反弹的主要推动力是衍生品的杠杆作用。因此，资金重置的风险总是存在的。

2. 机构需求减弱

周日，分析公司CryptoQuant的Coinbase溢价指标转为负值，表明大型投资者的需求疲软。

该指标衡量的是Coinbase Pro的比特币/美元对和Binance的BTC/USDT对之间的价差，其中包括与美元挂钩的稳定币tether。交易员们广泛关注这一指标，因为Coinbase Pro被认为是高净值个人和机构投资者的同义词。正的利差意味着强劲的机构资金流入，反之亦然。

CryptoQuant首席执行官Ki-Young Ju告诉CoinDesk:“周日欧洲市场早盘，溢价跌至近80美元，在价格介于48,000美元至49,000美元之间时基本保持中性。”“现货资金流入疲软表明存在调整空间。”

3.技术指标因素

最近从3万美元涨到4.9万美元的比特币在Coinbase等知名交易所缺乏交易量支持。

自2月初以来，日成交量的10日移动平均线一直在下降。低成交量的价格上涨通常是短暂的，而且容易突然回落，就像今天早些时候看到的那样。

更广泛的偏见仍然看涨

比特币最近的价格下滑是之前牛市中典型的回调，阻力最小的路径仍然是在更高的一侧。

BlockTower Capital的首席信息官Ari Paul在推特上写道:“我们可能正在进入(我认为)一个短暂而轻微的修正，但我们仍处于猛烈的牛市之中，很快会变得更猛烈。”

分析师表示，可能很快就会有更多机构效仿特斯拉的做法，将现金持有多样化，转向比特币，从而令人信服地突破5万美元。

截至发稿时，永久融资利率已正常化至0.05%，Coinbase溢价已恢复至50美元。比特币在过去几小时有所回升，交易价格远高于4.7万美元。

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